政策受益连收4个涨停板，神州高铁能否借势扭亏？ -m6米乐app

3月12日，神州高铁盘中再次涨停，连续收获第4个涨停板。此前3月7日、8日和11日，神州高铁已连续三个交易日涨停。

在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，国家发改委主任郑栅洁表示，近期，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。

受此影响，高铁轨交板块反复走强。除神州高铁外，自3月7日以来，必得科技也收获3连板涨停，同时思维列控、晋西车轴等多家高铁轨交上市企业均多日出现不度跟涨。

二级市场方面，在开盘涨停后，神州高铁迎来快速回调，截至今日（3月12日）收盘，神州高铁股价报收于2.9元，上涨2.47%，当前总市值为78.77亿元。

神州高铁是轨道交通运营检修行业的龙头企业，成立于1997年，2015年重组上市，主营业务涵盖两大板块，轨道交通运营检修装备与数据、轨道交通运营与运维服务。业务覆盖中国全部85个高铁动车检修基地和段所、60余个机车和车辆检修基地和段所、330余个货站、500余条货运专用铁路、2900余个高铁和地铁车站等。

但反观业绩方面，过去一年神州高铁并未能实现扭亏。1月31日，神州高铁发布2023年度业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损6亿元至8亿元。

对此，神州高铁表示，2023年公司稳健经营，营业收入创2020年以来新高，同比增长约50%；新签订单稳中有升，同比增长约2%，存量订单约31亿元，夯实发展基础；经营回款同比增长约8%，资金周转速度加快，经营效率改善提升。

神州高铁还表示，轨道交通行业投资收紧，新建项目放缓，轨道交通装备和运营维保后市场竞争加剧，对神州高铁传统核心优势产品产生一定影响。

实际上，中国高铁从2008年开通以来，至2017年经历了比较迅速的发展增长期。在此期间，作为轨道交通运营检修行业龙头的神州高铁业绩也持续增长。

随后，2018年神州高铁出现净利润腰斩。雪上加霜的是，2020年遭受疫情，交通板块受到严重冲击，大量工程停工延期，神州高铁开始出现亏损。据财报数据显示，2020年-2022年三年期间，神州高铁公司分别实现营收19.18亿元、22.15亿元和17.73亿元，对应净利润分别亏损8.92亿元、13.79亿元、8.47亿元，三年合计亏损超30亿元；并且期间，神州高铁连续三年没有分红。

对于近几年出现大额亏损的主要原因，神州高铁在3月9日接受机构调研时表示，近几年受经营业绩及投资不达预期等影响，公司连续3年进行了大额资产减值，3年合计计提商誉减值准备、存货跌价准备、应收款项信用减值准备、长期资产减值准备等约25亿。

2023年发布的业绩预告披露，由于部分子公司经营业绩不达预期，神州高铁2023年预计还需计提商誉减值准备、存货跌价准备、长期资产减值准备等合计约5亿元-6亿元。

另外，神州高铁面临明显的财务压力。截至去年9月底，神州高铁资产负债率为60.93%，为上市以来最高水平。神州高铁也表示，近几年，由于管理费用、财务费用等持续处于高位，尤其是财务费用，受投资不达预期影响，有息负债规模近三年虽有显著下降，但仍处于高位。2023年发生财务费用约1.6亿元，也给公司扭亏造成一定困难。

针对当前困境，神州高铁表示，去年7月国投高新已经委派了新的董事长兼总经理，在国投集团和国投高新的指导下，公司积极加强内部管理变革，持续调整岗位薪酬体系、合理控制各项费用、优化内部管理体系，将瘦身健体、提质增效作为公司经营发展理念，持续推动公司高质量发展。

纵观行业，当前高铁装备已经迈入轨道交通车辆集中保养维护周期。根据国铁集团的《铁路动车组运用维修规程》，动车组以里程周期为主，时间期为辅进行检修。动车组维修由低到高分为五级检修，其中一、二级为日常维修；三、四、五级为高级修；五级修的检修周期一般在480万公里或12年以上。

东吴证券研报指出，政策推动新一轮大规模设备更新背景下，交运设备优先受益，其中，铁路设备从周期角度来看，2013~2017年是高速铁路的高速发展时期，动车组平均寿命在10年左右，且2020年动车组高级修招标项目中第一次出现五级修，其认为2024~2025年我国动车已进入维修更新关键阶段，此次政策助力下，轨交设备及维保市场有望迎来高增。

神州高铁3月11日接受机构调研时表示，高铁车辆陆续进入高级修周期，预计在此轮政策的加持下，装备更新改造将按计划逐步落地。神州高铁希望借此获取更多订单，促使公司经营业绩稳步提升。